消费配置基金优势威名昭著,风格基金持续拥有吸重力

摘要:灵活配置型基金业绩相对领先 在前期国金的基金专题报告中
,我们认为混合型基金(包括灵活配置型和积极配置型品种)相对灵活的资产配置方式,在目前市场处于相对均衡的格局中,具有攻守兼备的特征。今年以来,截至2010年11月底,相对于上证指数近14%的跌幅,积…

摘要:基本结论 灵活配置型基金业绩相对领先
在前期国金的基金专题报告中,我们认为混合型基金(包括灵活配置型和积极配置型品种)相对灵活的资产配置方式,在目前市场处于相对均衡的格局中,具有攻守兼备的特征。截至2010年11月底,相对于上证指数近14%的跌幅,积极…

  方 丽

灵活配置型基金业绩相对领先

基本结论

  震荡市中,攻守兼备的灵活配置型基金具备明显优势,尤其是“新兴+消费”配置风格基金表现较好。

  在前期国金的基金专题报告中
,我们认为混合型基金(包括灵活配置型和积极配置型品种)相对灵活的资产配置方式,在目前市场处于相对均衡的格局中,具有”攻守兼备”的特征。今年以来,截至2010年11月底,相对于上证指数近14%的跌幅,积极股票型基金(国金分类)的加权份额净值平均增长率为1.9%,混合-积极配置型基金为2.42%,混合-保守配置型基金为3.57%,混合-灵活配置型基金的平均增长率最高,为6.07%。灵活配置型基金今年以来的业绩,在积极偏股型基金中领先。

  灵活配置型基金业绩相对领先

  国金证券数据显示,截至11月30日,积极股票型基金平均净值增长1.9%,混合-积极配置型基金收益为2.42%,混合-保守配置型基金收益为3.57%,混合-灵活配置型基金的平均增长率最高,达到6.07%,同期上证指数下跌了近14%。

  灵活配置型基金业绩分析:

  在前期国金的基金专题报告中,我们认为混合型基金(包括灵活配置型和积极配置型品种)相对灵活的资产配置方式,在目前市场处于相对均衡的格局中,具有“攻守兼备”的特征。截至2010年11月底,相对于上证指数近14%的跌幅,积极股票型基金(国金分类)的加权份额净值平均增长率为1.9%,混合-积极配置型基金为2.42%,混合-保守配置型基金为3.57%,混合-灵活配置型基金的平均增长率最高,为6.07%。灵活配置型基金今年以来的业绩,在积极偏股型基金中领先。

  通过基金管理人市场策略的描述,以及基金实际投资配置情况,国金证券对111只灵活配置型基金抽样分析显示:50%的灵活配置型基金采取在内需型消费、新兴产业和强周期性行业之间的均衡持仓;有20%的灵活配置型基金坚定看好消费类和新型产业;10%左右的基金则偏重配置强周期性行业。此外,还有基金关注主题性投资机会,例如对于低碳、新经济、通胀和人民币市值预期等带来的投资机遇;也有基金弱化行业配置,重点从风险收益比等角度进行选股和趋势投资。

  资产配置灵活调整,获取市场超额收益

  灵活配置型基金业绩分析:

  值得注意的是,“消费+新兴产业”配置风格的基金收益最高,截至11月底,今年以来收益达到11.77%;在周期和非周期性行业之间均衡配置风格的基金收益率为3.29%,在同业中表现居中;偏重周期性行业风格的基金今年以来的收益率为1.23%,相对较差。分析人士指出,“消费+新兴产业”配置风格的基金,因为准确反映了市场的预期,提前把握了行情的节奏变化,因而取得了好收益。

  首先,从资产配置的角度来看,今年以来灵活配置型基金的增减仓行为与市场契合度较好。我们分析其相对灵活的大类资产配置,相对同期的业绩比较基准(沪深300指数收益率×75%+上证国债指数收益率×25%),取得了1.4%的超额收益。

  资产配置灵活调整,获取市场超额收益首先,从资产配置的角度来看,今年以来灵活配置型基金的增减仓行为与市场契合度较好。

  目前,“新兴+消费”的板块配置,在市场风险收益配比上仍然较为合理。新兴产业无论在经济中,还是股市中的比重,长期看都还有提升空间,消费板块将始终是配置的中流砥柱,因此,在未来一定阶段预期市场震荡向上的走势中,灵活配置型基金拥有其在资产配置上的灵活优势。“新兴+消费”的风格在市场上持续具有吸引力。同时,国金证券表示,鉴于未来周期性股票在估值上向上修复的可能性,关注在周期和非周期性股票上均衡配置的蓝筹风格基金品种。 (方
丽)

  新兴+消费配置风格基金踏准市场节拍

  新兴+消费配置风格基金踏准市场节拍从板块配置来看,今年以来,灵活配置型基金的重仓行业板块由周期性行业转向食品饮料、医药生物等必须消费、以及新兴产业方面。

  

  从板块配置来看,今年以来,灵活配置型基金的重仓行业板块由周期性行业转向食品饮料、医药生物等必须消费、以及新兴产业方面。我们统计灵活配置型基金在周期性行业的总体配置2010年1季末占基金股票投资市值的66%,而非周期类板块的配置比例为34%;但截至3季末,灵活配置型基金在周期性行业的配置占比下降到占股票投资的54%,非周期类板块的配置比例上升为46%,已经趋于均衡。

  另外,通过基金管理人市场策略的描述,以及基金实际投资配置情况,根据我们对111只灵活配置型基金(国金分类)的抽样分析,结果显示:50%的灵活配置型基金采取在内需型消费、新兴产业和强周期性行业之间的均衡持仓。

欢迎发表评论  我要评论

  另外,通过基金管理人市场策略的描述,以及基金实际投资配置情况,根据我们对111只灵活配置型基金(国金分类)的抽样分析,结果显示:50%的灵活配置型基金采取在内需型消费、新兴产业和强周期性行业之间的均衡持仓。一方面,因为现阶段低估值的金融、房地产、工程机械等周期性股票存在着估值修复机会;另一方面,随着”十二五”规划将步入实施阶段,经济结构转型必然深化,布局战略性新兴产业和消费服务业中可能获得超额收益,所以近半成的基金选择了均衡的配置。有20%的灵活配置型基金坚定看好消费类和新型产业,认为周期性股票的估值上限将长期存在,因而基本配置在消费和新兴产业上;10%左右的基金则选择了较传统的投资,偏重配置强周期性行业。此外,还有的基金关注主题性投资机会,例如对于低碳、新经济(310358
股吧,行情,资讯,主力买卖)投资主体、通胀和人民币市值预期等带来的投资机遇;也有基金弱化行业配置,重点从风险收益比等角度进行选股和趋势投资,等等。

  我们再按照以上划分的板块配置策略,细分各类灵活配置型基金今年以来的业绩表现,可以发现:截至11月30日,“消费+新兴产业”配置风格的基金取得收益最高,达到11.77%;在周期和非周期性行业之间均衡配置风格的基金收益率为3.29%,在同业中表现居中;偏重周期性行业风格的基金今年以来的收益率为1.23%,相对较差。

  我们再按照以上划分的板块配置策略,细分各类灵活配置型基金今年以来的业绩表现,可以发现:截至11月30日,”消费+新兴产业”配置风格的基金取得收益最高,达到11.77%;在周期和非周期性行业之间均衡配置风格的基金收益率为3.29%,在同业中表现居中;偏重周期性行业风格的基金今年以来的收益率为1.23%,相对较差。

  我们认为:“消费+新兴产业”配置风格的基金,因为准确的反映了市场的预期,提前把握了行情的节奏变化,因而取得了各风格基金类别中最好的收益率。

  我们认为:”消费+新兴产业”配置风格的基金,因为准确的反映了市场的预期,提前把握了行情的节奏变化,因而取得了各风格基金类别中最好的收益率。回溯2010年,新兴产业与内需消费板块表现抢眼,其原因主要在于估值的推动。我们看到无论是PE还是PB估值,从2009年4季度开始,新兴产业和消费板块的估值都相对周期股开始有了系统性的上升。如果说不同板块PE的差异,可以用周期股盈利的波动性大来解释;但不同板块PB间的显著差异,则表明2010年作为拐点,市场对周期和新兴的预期产生了明显的分歧。
这也就是”消费+新兴产业”风格基金取得成功的关键。

  下阶段基金配置策略选择:

  下阶段基金配置策略选择:

  结合国金策略研究的观点,我们认为:明年中国经济存在着外部压力以及内部的政策主导动力。

  结合国金策略研究的观点,我们认为:明年中国经济存在着外部压力以及内部的政策主导动力。一方面全球新兴市场与传统发达经济体基本面分化加大,导致货币政分歧扩大,外部流动性和资产泡沫加大,也使我国的通胀形势更加严峻,中国货币政策独立操作的难度加大;另一方面,作为”十二五规划”的元年,明年在产业升级、新兴产业发展、经济结构战略性调整等方面,将推动中国经济进入新一轮发展周期。因而,出现结构性的市场行情之下,震荡向上的可能性较大。

  目前,“新兴+消费”的板块配置,在市场风险收益配比上看仍然较为合理。

  • 共3页:
  • 上一页
  • 1
  • 2
  • 3
  • 下一页

  在未来一定阶段预期市场震荡向上的走势中,我们认为灵活配置型基金拥有其在资产配置上的灵活优势。

TAGS:新兴持续+吸引力具备基金风格消费

  近期建议关注的灵活配置型品种:

  嘉实策略:捕捉主题/行业投资能力强

  华商阿尔法:选股能力突出,中小盘风格

  银河银泰:配置消费类和新兴产业

  诺安配置:长期业绩优秀,风险控制较好

  摩根士丹利华鑫资源优选:新兴产业+大消费+周期性

  风险提示:

  从风险收益的角度来看,以上推荐混合-灵活配置型基金品种均属于中高风险/收益基金,其风险收益预期高于货币市场基金、债券型基金,但低于股票型基金,建议具有一定风险承受能力的投资者关注。

TAGS:灵活新兴quot+型吸引力新萄京娱乐场官网,聚焦消费风格基金

You can leave a response, or trackback from your own site.

Leave a Reply

网站地图xml地图